Lucky Bayu Purnomo Raih Gelar Doktor Ilmu Keuangan Universitas Trisakti

VIVA Edukasi – Lucky Bayu Purnomo berhasil meraih gelar doktor dengan hasil dan predikat Sangat Memuaskan melalui disertasi dengan judul penemuan harga saham perbankan di Bursa Efek Indonesia pada Sidang Terbuka Program Doktor Ilmu Ekonomi Konsentrasi Ilmu Keuangan Universitas Trisakti, Jakarta, Senin (28/11/2022).

Bertindak selaku promotor adalah Prof. Dr. Adler H. Manurung, ME, M.Com, Co-Promotor Dr. Bahtiar Usman MM. dan Sidang terbuka dipimpin oleh Ketua sidang Dr. Yolanda Masnita Siagian, MM, CIRR, disertai anggota Prof. Farah Margaretha, ME, Ph.D, Prof. Dr. Hamdy Hady, DEA, Dr. Henny Setyo Lestari, MM , Dr. Ivan Malik.

Dalam disertasinya, Lucky Bayu Purnomo menjelaskan, tujuan penelitannya adalah penemuan harga saham di Bursa Efek Indonesia, sehingga investor dan pelaku transaksi harga saham di Bursa Efek Indonesia dapat memperoleh kesepakatan harga transaksi berdasarkan kinerja volatilitas harga, volume harga, frekuensi harga, momentum harga dan foreign net buying.

“Price Discovery atau penemuan harga membuktikan bahwa pentingnya penemuan harga transaksi melalui pemahaman proses terbentuknya harga berdasarkan ketersediaan harga di pasar yang sangat beragam dan dinamis, hingga diperlukannya proses penyelidikan harga dalam kondisi harga  normal maupun  ketidaksempurnaan dari harga itu sendiri,” ujar  Lucky Bayu Purnomo dalam keterangannya yang diterima VIVA, Selasa (29/11).

Lanjut Lucky, price discovery atau penemuan harga memiliki berbagai macam kepentingan, mulai dari kepentingan penyelidikan harga, menghitung biaya yang di keluarkan untuk melakukan eksekusi suatu harga, memperhitungkan Resiko harga, melihat apresiasi jumlah pembeli dan penjual hingga biaya
penyelesaian atas transaksi tersebut, sehingga mencapai hasil transaksi yang optimal.

Beberapa fenomena yang terjadi pada proses transaksi harga saham di Bursa Efek Indonesia, adalah
Investor ingin mencapai kesepakatan harga untuk meghasilkan kinerja transaksi yang optimal dengan
melakukan proses tawar menawar melalui ketersediaan harga saham yang beragam.

“Investor juga mempertimbangkan tingkat risiko terhadap harga, dan investor mempertimbangkan imbal hasil
melalui kinerja harga saham tersebut,” jelas Lucky.

Untuk itu, desain harga secara mikro, menurut Lucky menjadi bagian penting dari desain pasar secara makro,
sehingga pelaku transaksi memperoleh bukti dan keterangan adanya para pihak yang terlibat dalam
struktur pasar dan struktur harga,

Penemuan harga adalah bagian dari Market micro structure, di mana market micro structure atau struktur pasar mikro memberikan uraian bagaimana harga yang diperdagangkan oleh berbagai pihak, Hasbrouck (2007). Struktur mikro pasar memberikan bukti penting terhadap tingkah laku pasar dan hubungan timbal balik di dalamnya serta menjadi pemeran utama dalam penemuan harga pasar, O’Hara (1995).

Struktur mikro pasar mengandung empat hal utama yang terdiri dari pembentukan, biaya transaksi dan waktu, struktur dan desain pasar, serta informasi dan pengungkapan. Giridhar, Idvall and Jonsson (2008). Dalam teori struktur mikro pasar membahas tiga model pendekatan, yaitu Model persediaan (inventory model approach), pendekatan Model berdasarkan informasi (Information based model approach) dan Model strategi transaksi
(Strategic trader model approach).

“Hasbrouck (2007) menyatakan studi Struktur Mikro Pasar yaitu “The study of the trading mechanisms used for financial securities” hal tersebut memberikan penjelasan bagaimana suatu harga terbentuk dari berbagai macam struktur dan komponen yang serta aturan perdagangan oleh berbagai macam pihak,” jelas Lucky.

Dalam sidang terbuka tersebut, Lucky Bayu Purnomo juga menjelaskan, harga menjadi sebuah informasi awal bagi para investor, sedangkan penemuan harga menjadi informasi utama untuk mencapai keseimbangan dan kesepakatan transaksi. Penemuan harga menjadi bagian dari struktur mikro pasar memiliki fungsi penyelidikan harga dan price discovery menjadi bagian dari market micro structure yang merupakan cabang dari ilmu ekonomi, Harris (2004).

Penemuan harga adalah proses memasukan informasi baru ke harga aset yang diperdagangkan di pasar dan menentukan harga keseimbangan baru, Pathak, Ranajee & Kumar, (2014) hingga price discovery menjadi merupakan proses untuk menemukan harga kesepakatan, Maidhaivain, (2000).

Penemuan harga adalah penyesuaian harga perdagangan terhadap terjadinya penyimpangan harga di pasa yang berfungsi dengan baik dan efisien, maupun dalam ketidaksempurnaan harga. Penemuan harga mengungkapkan adanya biaya transaksi, asimetri informasi dan peraturan, informasi baru tidak  akan langsung dimasukkan ke dalam harga itu sendiri. Manfaat penemuan harga, tidak hanya di bidang keuangan tetapi juga di bidang ekonomi secara umum (Karabiyik, Westerlund & Narayan, 2021). Proses penemuan harga dan metode transaksi dapat memberikan efek disposisi dalam proses verisikasi bahwa semua proposisi akan mempengaruhi jumlah dan nilai transaksi, Easley dan O'Hara (1992).

Ia menjelaskan, bahwa, proses penemuan harga menguraikan adanya harga dan biaya atas harga tersebut. penemuan harga merupakan metode yang memperhitungkan imbal hasil termasuk rasio penilaian harga, (Campbell, 1987, Fama & French, 1988).

“Dengan demikian struktur mikro pasar bertujuan untuk menjelaskan desain pasar dan desain harga agar mencapai penemuan harga,”jelas Lucky Bayu Purnomo, selaku ekonom & Praktisi pasar modal. 

Dalam disertasi tersebut, Ia menyimpulkan, bahwa volatility, volume, frequency, momentum, foreign net buying yang tersedia di pasar sebelumnya dapat mempengaruhi penemuan harga saham perbankan di Bursa Efek Indonesia, maka melalui penelitian ini, ia menjelasakan, bahwa frekuensi dan momentum harga menjadi informasi utama bagi investor dan pelaku transaksi untuk menentukan sikap transaksi.

Frekuensi harga dan momentum transaksi memberikan pengaruh terhadap penemuan harga, selanjutnya, pada saat yang sama, ia memberikan kebaruan atau novelty bahwa penemuan harga menjadi awal untuk mencapai keseimbangan harga dan kesepakatan harga transaksi di bandingkan adanya sentiment foreign net buying.  Adapun dalam penelitian ini dibatasi pada emiten perbankan yang tercatat di Bursa Efek Indonesia yang
tercatat di papan utama,

Sebelumnya Lucky Bayu Purnomo merupakan penulis buku, dengan beberapa judul, antara lain Kaya Menjadi Juragan Saham, Menjadi Raja Minyak Dunia, Rahasia Di Balik Pergerakan Harga Saham. Buku buku tersebut Menjelaskan kisah nyata penulis dalam melakukan praktik dan pendekatan transaksi yang fokus terhadap kinerja suatu harga aset.